„Topan Leefung Accor“ įsigyja „Jiucheng Packaging“ už 330 mln. – koks šio didelio žingsnio tikslas?
Neseniai pasaulinė spausdinimo milžinė Japonija „Topan Holdings Inc.“ (toliau – „Topan“) užbaigė 100 % Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (toliau – Jiucheng Packaging) akcijų įsigijimą per savo dukterinę įmonę Honkonge Toppan Li Fung Yage Co., Ltd. už bendrą 30 mln. yuanų kainą. Šiuo sandoriu listinguojama bendrovė Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. perleido savo 43,015% Jiucheng Packaging akcijų, atgaudama maždaug 142 mln. juanių lėšų.
Jiucheng Packaging, įkurta 2007 m., yra subrendusi įmonė, kuri daugelį metų aktyviai dalyvauja kompozicinių lanksčių pakuočių srityje. Ji daugiausia aptarnauja plataus vartojimo prekių, pvz., kasdienių chemikalų ir grožio produktų, pramonę, o klientų, įskaitant gerai žinomus prekės ženklus, pvz., „Olay“, „One Leaf“, „OSM“, „Proya“, „Kans“ ir „Inoherb“,{2}.
Finansiniai duomenys rodo, kad 2024 m. Jiucheng Packaging pasiekė 268 mln. juanių pajamų ir 18,5419 mln. juanių grynąjį pelną, o grynojo pelno marža – 6,93%. Per pirmuosius tris 2025 m. ketvirčius ji pasiekė 217 mln. juanių pajamų ir 36,188 mln. juanių grynąjį pelną, o grynojo pelno marža siekė 16,69 proc., o tai rodo didelį pelningumą.
Jei pažvelgsite į patį sandorį, tai yra nereikšmingas nuosavybės sandoris, tačiau bendrame pastarųjų metų „Topan Company“ išdėstymo Kinijos rinkoje kontekste šio įsigijimo skleidžiamas signalas nėra paprastas.
Nuo „nuolatinio susitraukimo“ iki „tikslaus didinimo“
Per pastarąjį dešimtmetį „Topan“ toliau koregavo savo verslo struktūrą Kinijos rinkoje, iš kurių intuityviausia – daugelio spausdinimo įmonių uždarymas ir pasitraukimas. 2022 m. Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. paskelbė nutraukianti gamybą; 2016 metais Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. taip pat paskelbė apie gamyklos uždarymą. Anksčiau „Topan“ uždarė keletą antrinių įmonių, kurios daugiausia dėmesio skyrė tradiciniam popieriaus spausdinimui, pavyzdžiui, „Topan Printing (Shanghai) Co., Ltd.“, „Topan Printing (Shenzhen) Co., Ltd.“ ir „Beijing Ribang Printing Co., Ltd.“.
Tai taip pat rodo, kad Toppan ilgą laiką ir nuolat daro atimtį. Tačiau „atimti“ nereiškia visiško atsitraukimo.
Šiuo metu „Topan“ vis dar išlaiko ir valdo kai kurias su spausdinimu ir pakavimu{0}}susijusias įmones Kinijoje, pvz., „Shanghai Toppan Co., Ltd.“, „Topan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd.“ ir kt., o įsigyta „Jiucheng Packaging“ yra tokia pati kaip „Shanghai Toppan“ ir „Topan Jiuzheng“, kurių pagrindinė verslo kryptis yra lanksčios pakuotės produktai.
Nuo popieriaus spausdinimo „atimties“ iki lanksčių pakuočių „pridėjimo“ šis posūkis rodo, kad „Topan“ Kinijos rinkoje visiškai nesitraukia, tačiau išlaikė iniciatyvią tendenciją lanksčių pakuočių srityje.
Kodėl Jiucheng?
Šiame strateginiame kontekste „Jiucheng Packaging“ įvedimas labiau primena „tikslų padidėjimą“ po kruopštaus patikrinimo.
Pirma, pastebimai pagerėjo pelningumas. Kaip minėta ankstesnėje analizėje, 2024 ir 2025 m. nežymiai pasikeitus pajamų mastui, „Jiucheng Packaging“ grynojo pelno lygis ir grynojo pelno marža labai padidėjo, o tai atspindi pelno kokybės pagerėjimą ir pelno konvertavimo galimybes.
Antra, tai gana stabili klientų struktūra. Jiucheng Packaging jau seniai aptarnauja prekės ženklo klientus, tokius kaip kasdienės cheminės medžiagos, augintiniai ir grožis. Tokie klientai kelia aukštus reikalavimus pakuočių kokybei, pristatymo stabilumui ir atitikties galimybėms, o partnerystė dažniausiai būna klampi. Palyginti su užsakymų struktūromis, kurios labai priklauso nuo kainų konkurencijos, tokia klientų bazė labiau atitinka užsienio-finansuojamų įmonių pirmenybę ilgalaikiam- bendradarbiavimui.
Trečia, tai gaminio struktūra, kurią galima atnaujinti. „Jiucheng Packaging“ sukaupė tvirtą pagrindą sudėtinių lanksčių pakuočių srityje, o „Toppan“ turi brandžią technologijų sistemą, skirtą aukštos -barjerinės medžiagos, funkcinės plėvelės ir farmacinės pakuotės. Abi šalys turi sinergijos galimybę medžiagų, technologijų ir pritaikymo srityse, o tai taip pat reiškia, kad susijungimų ir įsigijimų logika yra ne tik išplėsti gamybos pajėgumus, bet ir rezervuoti erdvę tolesniam produktų atnaujinimui.
Ką Toppan pasirinkimas reiškia Kinijos Indijos įmonėms?
1. Aiškiai pagalvokite, ar norite „likti šiame kelyje“
„Toppan Company“ pasirinkimas rodo, kad užsienio kapitalas nėra visapusiškas susitraukimas, o aktyviai vengia verslo sričių su mažu bendruoju pelnu ir stipria involiucija, o išteklius koncentruoja į labiau deterministinius segmentus. Vidaus spausdinimo ir pakavimo įmonėms pirmasis atsakymas yra ne „kaip tai padaryti“, o „ar tai daryti toliau“.
Įmonės turi išnagrinėti ilgalaikę{0}}kelio, kuriame jos yra, vertę, atsižvelgdamos į jų pačių sąlygas: ar į šį takelį vis dar verta nuolat investuoti per ateinančius trejus–penkerius metus ir ar jis turi realų pagrindą tolesniam auginimui. Aiškiai apgalvoti „ar toliau tai daryti“ dažnai yra svarbiau nei skubėti diskutuoti „kaip tai padaryti“.
2. Užuot aklai plečiant skalę, geriau pirmiausia „stabilizuoti“ klientų struktūrą
Jiucheng Packaging nėra didžiausia pramonės įmonė, bet kadangi ji ilgą laiką aptarnauja prekės ženklo klientus, jos verslo našumas yra stabilesnis, o rizikos mažinimo- gebėjimas yra stipresnis. Tai ypač pastebima dabartinėje rinkos aplinkoje.
Daugeliui spausdinimo ir pakavimo įmonių praeityje buvo vis sunkiau įgyvendinti kūrimo metodą „daugiau įrangos, daugiau užsakymų ir išlaidų pasidalijimo pagal mastą“. Pasikliaujant vien užsakymais mažomis kainomis{1}} ir kainų konkurencija ne tik nuolat mažinama pelno marža, bet ir lengvai pakeliami rinkos svyravimai.
Priešingai, įmonės turi skirti daugiau energijos ieškodamos, kam jos „gamina produktus“: ar klientai per daug jautrūs kainai{0}? Ar yra galimybė patekti į stabilų prekės ženklo klientų tiekimo sistemą? Kalbant apie pristatymą ir kokybę, ar buvo suformuotas pagrindinis gebėjimas priversti klientus bendradarbiauti ilgą laiką. Dažnai praktiškiau yra skirti tam tikrus išteklius klientų struktūros stabilizavimui ir atnaujinimui, nei aklai išplėsti mastą.
3. Iš anksto palikite vietos „technologijų atnaujinimams“, o ne laukite pasyvaus pašalinimo
„Topan“ įsigijo „Jiucheng Packaging“ ne tik dėl turimų gamybos pajėgumų, bet dar svarbiau, kad „Jiucheng Packaging“ turi pagrindą tolesniam lanksčių pakuočių atnaujinimui. Tai taip pat atspindi, kad dabartinėje pramonės aplinkoje pramonės kapitalo dėmesys krypsta nuo „kiek gamybos pajėgumų“ prie „ar jį galima atnaujinti“.
Kinijos spausdinimo ir pakavimo įmonėms tai reiškia, kad jos turi iš anksto peržiūrėti savo techninius pajėgumus: ar jos turi pagrindines sąlygas imtis naujų medžiagų ir naujų procesų, ar įranga, personalas ir valdymo sistema palaiko nuolatinį gaminių struktūros atnaujinimą ir ar įmonė nori rezervuoti investicijų erdvę būsimam pajėgumų gerinimui. Net jei kol kas neturite sąlygų visapusiškai pertvarkai, neturėtumėte užsisklęsti kelyje, turinčiame mažą pridėtinę vertę ir sunkiai atnaujinamame. Kitaip tariant, spausdinimo ir pakavimo įmonėms gali nereikėti iš karto pereiti prie aukščiausios klasės, bet bent jau jos turi „pagauti aukščiausios klasės“ Jis negali būti transformuotas iš karto, bet jis negali būti miręs. Šis „atnaujinamumas“ tampa svarbiu veiksniu, lemiančiu, ar įmonės gali įgyti ilgalaikį-kapitalo palankumą pramonės diferenciacijos procese.
Nuo tradicinio popieriaus spausdinimo iki lanksčios pakuotės, „Topan Company“ Kinijos rinkoje pasirinko ne paprastą susijungimą ir įsigijimą, o ilgalaikį -verslo struktūros koregavimą. Tęsdami „atimtį“, pasitrauksime iš tradicinių laukų su neaiškia grąža ir suaktyvėjusia konkurencija; Dėl tikslaus „pridėjimo“ buvo labai aiški strateginė suskirstymo tako orientacija su stabilesne paklausa ir aukštesne technine riba.
Kinijos spausdinimo ir pakavimo pramonei tikrai verta atkreipti dėmesį ne tik į patį 330 mln. juanių sandorį, bet ir į tarptautinių spausdinimo gigantų vadovaujamą sprendimo logiką, kuri -suderina -, kurios kryptys yra vertos ilgalaikių- investicijų ir kurie modeliai palaipsniui praranda savo patrauklumą. Pramonei įžengus į gilios diferenciacijos stadiją, dažnai svarbiau matyti kryptį ir rasti tinkamą poziciją, o ne vaikytis masto. „Topan Company“ įsigijimas yra ne tik strateginis įgyvendinimas įmonės lygmeniu, bet ir suteikia mąstymo bei nuorodų į Kinijos spausdinimo ir pakavimo įmonių transformaciją ir plėtrą.